Главной причиной падения стал явно «медвежий» отчет Министерства сельского хозяйства США по прогнозному балансу.

Сейчас котировки вновь вернулись к уровню 625 центов за бушель и, скорее всего, дальнейший рост будет очень ограничен. Причина этого в том, что мировое предложение пшеницы, по данным USDA, выросло достаточно сильно, что связано с увеличением запасов до 195,6 млн тонн и ростом производства до 681,2 млн тонн. То есть предложение стало больше на 5,34 млн тонн, при этом мировые потребности могут увеличиться на 2,32 млн тонн (до 132,07 млн тонн), а вот прогноз мирового потребления снижен на 2,32 млн тонн — до 674,43 млн тонн. Таким образом, ожидания снижения прогнозов по запасам не сбылись, и вообще все факторы, указанные в этом отчете, сейчас говорят в пользу «медведей». Отмечу, что сильно выросли прогнозы и по экс портным ресурсам. Это произошло за счет Австралии, России и Казахстана, в то же время экспорт из США продолжает падать.

Из другого отчета USDA, который посвящен по посевам пшеницы, следует, что все не так уж плохо. Сев озимой пшеницы сейчас завершен на 73%, что ниже среднегодовых значений в 77%. Это достаточно неплохой результат, особенно если учитывать то, что на 9 октября этот показатель составил 59%. При этом котировки может поддерживать тот факт, что в некоторых районах США ожидается засуха, а это может повредить посевы.

Возможное введение скользящей экспортной пошлины на зерно в России вряд ли способно как-то повлиять на цены. Дело в том, что повышенные пошлины планируется применять только после достижения объема экспорта в 23-24 млн тонн. Но это и так рекордный объем для России, и дальнейшее его увеличение только привело бы к снижению общих мировых цен. Конечно, аграрии стараются активнее экспортировать зерно, что приводит к более медленному рост у запасов, но мощностей по отгрузке просто не хватает, что и ограничивает общий объем поставок пшеницы. Поэтому, к концу года я не ожидаю превышения показателя в 24 млн тонн, а если оно и будет, то не сильное, поскольку при повышенных пошлинах большинству предприятий экспортировать будет бессмысленно.

На мой взгляд, сейчас дальнейшее движение вниз вряд ли возможно, но и быстрого восстановления ждать не стоит. Поскольку фундаментальные факторы сейчас на стороне медведей, и рост будет происходить только вместе с появлением хороших макроэкономических данных. В связи с тем, что отчет МСХ США не оправдал надежд, то и котировки уже не достигнут 800 центов, максимум, который они смогут покорить, — это 700 центов за бушель, и это случится только при появлении новостей о снижении производства пшеницы или кукурузы. Скорее всего, в течение ближайших двух месяцев котировки не превысят 650 центов, что для декабрьских фьючерсов на FORTS соответствует всего 7 396,5 руб. и потенциалу роста в 2,65%.